房价快速攀升，居民债务压力快速上升，2004-2017年房贷收入比从17%增至44%。从以房贷为主的居民债务数据看2004-2017年中国个人购房贷款余额从1.6万亿元增至21.9万亿元，增长13.7倍，占居民贷款余额的比例大致在50%以上，2017年为54%。房贷收入比（个人购房贷款余额/可支配收入）从17%增至44%，带动住户部门债务收入比（居民债务余额/可支配收入）从29%增至80%。

需要指出的是，现实中不少居民通过消费贷、信用贷等形式凑集购房资金，这意味着实际的房贷收入比更高。

 

从人口角度来看，2013年购房需求己达到人口实际购房需求的峰值，随着人口老龄化和人口基数不断下降，房地产长周期投资红利已经消失，在一个高负债的大环境下过剩的房地产信贷将逐步成为经济增长的巨大拖累；

因为地产本身的生产成本和实际价值已经相去甚远，高地价高房价模式产生的地产新增信贷来拉动经济实质是卯吃黄粮，透支末来的潜在消费力的行为，过度透支就会形成高额的信贷成本从而可能最终导致全社会的被动恶意透支；

 

靠房地产拉动中国经济的历史将消失，最近几年由于前期过度透支地产而对经济产生的负面影响将逐步显现，全社会将步入一个由于前期过度透支末来而不得不节衣缩食尝还高额负债的艰难岁月，随着全球经济的增长放缓，卖资产，降负债会成为未来很长一段时间中国甚至全球企业或个人不得不做的事情。

所以2019年应该不会有什么康波周期，2019反而可能成为一个投资的大坑年，全球债务危机很可能在2019-2021年之间暴发！

深秋刚至，寒冬将来，做好过冬的储备是当下最明智的选择！